海天水务集团股份公司向不特定对象发行可转换公司债券的论证分析报告
股票代码：603759 股票简称：海天股份
海天水务集团股份公司
向不特定对象发行可转换公司
债券方案的论证分析报告
二〇二五年九月
海天水务集团股份公司向不特定对象发行可转换公司债券的论证分析报告
目 录
第六节 本次发行对原股东权益或者即期回报摊薄的影响以及填补的
海天水务集团股份公司向不特定对象发行可转换公司债券的论证分析报告
第一节 本次发行证券及其品种选择的必要性
海天水务集团股份公司（以下简称“海天股份”、
“上市公司”、
“公司”或“发
行人”）为在上海证券交易所主板上市的公司。为满足公司业务发展的资金需求，
增强公司资本实力，提升盈利能力，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称
“《公司法》”）、《中华人民共和国证券法》（以下简称“《证券法》”）、《上市公司
证券发行注册管理办法》
（以下简称“《注册管理办法》”）等有关法律、法规和规
范性文件的规定，公司拟通过向不特定对象发行可转换公司债券（以下简称“本
次发行”，可转换公司债券简称“可转债”）的方式募集资金。
本论证分析报告中如无特别说明，相关用语具有与《海天水务集团股份公司
向不特定对象发行可转换公司债券预案》相同的含义。
一、本次发行证券的种类
本次发行证券的种类为可转换为公司 A 股普通股股票的可转换公司债券。
本次发行的可转换公司债券及未来转换的公司 A 股普通股股票将在上海证券交
易所上市。
二、本次募集资金投资项目的可行性及必要性
本次向不特定对象发行可转换公司债券募集资金投资项目均经过公司董事
会谨慎论证，项目的实施有利于进一步提升公司的核心竞争力，增强公司的可持
续发展能力，具体内容详见公司同日披露于上海证券交易所网站上的《海天水务
集团股份公司向不特定对象发行可转换公司债券募集资金使用可行性分析报告》。
海天水务集团股份公司向不特定对象发行可转换公司债券的论证分析报告
第二节 本次发行对象的选择范围、数量和标准的适当
性
一、本次发行对象的选择范围的适当性
本次可转换公司债券的具体发行方式由股东会授权董事会及其授权人士与
保荐人（主承销商）协商确定。本次可转换公司债券的发行对象为持有中国证券
登记结算有限责任公司上海分公司证券账户的自然人、法人、证券投资基金、符
合法律规定的其他投资者等（国家法律、法规禁止者除外）。
本次可转换公司债券可以向公司原股东优先配售，原股东有权放弃优先配售
权。向原股东优先配售的具体数量由股东会授权董事会及其授权人士根据市场情
况与保荐人（主承销商）协商确定，并在本次可转债的发行公告中予以披露。原
股东享有优先配售之外的余额及原股东放弃优先配售后的部分采用网下对机构
投资者发售及/或通过上海证券交易所系统网上定价发行相结合的方式进行，余
额由主承销商包销。
本次发行对象的选择范围符合中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证
监会”）及上海证券交易所相关法律法规、规范性文件的规定，选择范围适当。
二、本次发行对象的数量的适当性
本次向不特定对象发行可转换公司债券的发行对象为持有中国证券登记结
算有限责任公司上海分公司证券账户的自然人、法人、证券投资基金、符合法律
规定的其他投资者等（国家法律、法规禁止者除外）。
本次发行对象符合中国证监会及上海证券交易所相关法律法规、规范性文件
的规定，发行对象数量适当。
三、本次发行对象的标准的适当性
本次向不特定对象发行可转换公司债券的发行对象为持有中国证券登记结
算有限责任公司上海分公司证券账户的自然人、法人、证券投资基金、符合法律
规定的其他投资者等（国家法律、法规禁止者除外），具有一定的风险识别能力
和风险承担能力，并具备相应的资金实力。本次发行对象的标准符合《注册管理
海天水务集团股份公司向不特定对象发行可转换公司债券的论证分析报告
办法》等相关法律法规的相关规定，本次发行对象的标准适当。
海天水务集团股份公司向不特定对象发行可转换公司债券的论证分析报告
第三节 本次发行定价的原则、依据、方法和程序的合
理性
一、本次发行定价的原则合理
公司将在取得中国证监会关于同意本次发行注册的决定后，经与保荐机构
（主承销商）协商后确定发行期。
本次发行的定价原则如下：
（一）债券利率
本次发行的可转债票面利率的确定方式及每一计息年度的最终利率水平，由
公司股东会授权公司董事会及其授权人士在发行前根据国家政策、市场状况和公
司具体情况与保荐人（主承销商）协商确定。
（二）转股价格的确定及其调整
本次发行可转债的初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日
公司A股股票交易均价（若在该二十个交易日内发生过因除权、除息引起股价调
整的情形，则对调整前交易日的交易均价按经过相应除权、除息调整后的价格计
算）和前一个交易日公司A股股票交易均价，具体初始转股价格提请公司股东会
授权公司董事会及其授权人士在发行前根据市场状况与保荐人（主承销商）协商
确定。
前二十个交易日公司A股股票交易均价=前二十个交易日公司A股股票交易
总额/该二十个交易日公司A股股票交易总量；前一个交易日公司A股股票交易均
价=前一个交易日公司A股股票交易总额/该日公司A股股票交易总量。
在本次发行之后，当公司因派送股票股利、转增股本、增发新股（不包括因
本次发行的可转债转股而增加的股本）或配股、派送现金股利等情况使公司股份
发生变化时，将按下述公式进行转股价格的调整（保留小数点后两位，最后一位
四舍五入）：
海天水务集团股份公司向不特定对象发行可转换公司债券的论证分析报告
派送股票股利或转增股本：P1=P0/（1+n）；
增发新股或配股：P1=（P0+A×k）/（1+k）；
上述两项同时进行：P1=（P0+A×k）/（1+n+k）；
派送现金股利：P1=P0-D；
上述三项同时进行：P1＝（P0-D+A×k）/（1+n+k）。
其中：P0为调整前转股价，n为派送股票股利或转增股本率，k为增发新股或
配股率，A为增发新股价或配股价，D为每股派送现金股利，P1为调整后转股价。
当公司出现上述情况时，将依次进行转股价格调整，在符合条件的上市公司
信息披露媒体上刊登公告，并于公告中载明转股价格调整日、调整办法及暂停转
股时期（如需）。当转股价格调整日为本次发行的可转债持有人转股申请日或之
后，转换股份登记日之前，则该持有人的转股申请按公司调整后的转股价格执行。
当公司可能发生股份回购、合并、分立或任何其他情形使公司股份类别、数
量和/或股东权益发生变化从而可能影响本次发行的可转换公司债券持有人的债
权利益或转股衍生权益时，公司将视具体情况按照公平、公正、公允的原则以及
充分保护本次发行的可转换公司债券持有人权益的原则调整转股价格。有关转股
价格调整内容及操作办法将依据届时国家有关法律法规、证券监管部门的相关规
定来制订。
（三）转股价格向下修正条款
在本次发行的可转债存续期间，当公司 A 股股票在任意连续三十个交易日
中有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的 85%时，公司董事会有权提出转
股价格向下修正方案并提交公司股东会审议表决。
修正后的转股价格应不低于前述股东会召开日前二十个交易日公司 A 股股
票交易均价和前一个交易日公司 A 股股票交易均价，且不低于最近一期经审计
的每股净资产和股票面值。上述方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二
以上通过方可实施。股东会就转股价格向下修正方案进行表决时，持有本次发行
的可转债的股东应当回避。
海天水务集团股份公司向不特定对象发行可转换公司债券的论证分析报告
若在前述交易日内发生过转股价格调整的情形，则在转股价格调整日前的交
易日按调整前的转股价格和收盘价计算，在转股价格调整日及之后的交易日按调
整后的转股价格和收盘价计算。
如公司决定向下修正转股价格，公司将在符合条件的上市公司信息披露媒体
上刊登股东会决议公告，公告修正幅度、股权登记日及暂停转股期间（如需）等
有关信息。从股权登记日后的第一个交易日（即转股价格修正日）起，开始恢复
转股申请并执行修正后的转股价格。若转股价格修正日为转股申请日或之后、且
为转换股份登记日之前，该类转股申请应按修正后的转股价格执行。
二、本次发行定价的依据合理
本次发行可转债的初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日
公司 A 股股票交易均价（若在该二十个交易日内发生过因除权、除息引起股价
调整的情形，则对调整前交易日的交易均价按经过相应除权、除息调整后的价格
计算）和前一个交易日公司 A 股股票交易均价，具体初始转股价格提请公司股
东会授权公司董事会及其授权人士在发行前根据市场状况与保荐人（主承销商）
协商确定。
前二十个交易日公司 A 股股票交易均价=前二十个交易日公司 A 股股票交易
总额/该二十个交易日公司 A 股股票交易总量；前一个交易日公司 A 股股票交易
均价=前一个交易日公司 A 股股票交易总额/该日公司 A 股股票交易总量。
本次发行定价的依据符合《注册管理办法》等相关法律法规、规范性文件的
相关规定，发行定价的依据合理。
三、本次发行定价的方法和程序合理
公司已召开董事会审议通过了本次向不特定对象发行可转换公司债券相关
事项，并将相关公告在上海证券交易所网站及指定的信息披露媒体上披露，并将
提交公司股东会审议。
本次发行定价的方法和程序符合《注册管理办法》等法律、法规和规范性文
件的规定，本次发行定价的方法和程序合理。
海天水务集团股份公司向不特定对象发行可转换公司债券的论证分析报告
综上所述，本次发行定价的原则、依据、方法和程序均符合相关法律法规、
规范性文件的要求，合规合理。
海天水务集团股份公司向不特定对象发行可转换公司债券的论证分析报告
第四节 本次发行的可行性
公司本次采用向不特定对象发行可转债的方式募集资金，符合《证券法》、
《注册管理办法》规定的相关发行条件：
一、本次发行符合《证券法》的相关规定
（一）本次发行符合《证券法》第十五条的相关规定
公司严格按照《公司法》《证券法》和其它的有关法律法规、规范性文件的
要求，建立了健全的公司经营组织结构。公司组织结构清晰，各部门和岗位职责
明确，并已建立了专门的部门工作职责，运行良好。
公司符合《证券法》第十五条第一款“（一）具备健全且运行良好的组织机
构”的规定。
元。
本次向不特定对象发行可转换公司债券按募集资金上限 80,100 万元计算，
参考近期可转换公司债券市场的发行利率水平并经合理估计，公司最近三年平均
可分配利润足以支付可转换公司债券一年的利息。
公司符合《证券法》第十五条第一款“（二）最近三年平均可分配利润足以
支付公司债券一年的利息”的规定。
公司本次募集资金扣除发行费用后拟全部用于简阳海天数智化供水及综合
效能提升工程、资阳市供水基础设施韧性升级与数智化建设项目、夹江市城市生
活污水处理厂扩建项目和补充流动资金，符合国家产业政策和法律、行政法规的
规定。公司向不特定对象发行可转债筹集的资金，按照公司债券募集办法所列资
金用途使用；改变资金用途，须经债券持有人会议作出决议；向不特定对象发行
海天水务集团股份公司向不特定对象发行可转换公司债券的论证分析报告
公司债券筹集的资金，不用于弥补亏损和非生产性支出。
公司符合《证券法》第十五条第二款“公开发行公司债券筹集的资金，必须
按照公司债券募集办法所列资金用途使用；改变资金用途，必须经债券持有人会
议作出决议。公开发行公司债券筹集的资金，不得用于弥补亏损和非生产性支出”
的规定。
根据《证券法》第十二条第二款“上市公司发行新股，应当符合经国务院批
准的国务院证券监督管理机构规定的条件，具体管理办法由国务院证券监督管理
机构规定”。公司本次向不特定对象发行可转债符合《注册管理办法》的相关规
定（详见本节 二、本次发行符合《注册管理办法》的相关规定）。
本次发行符合《证券法》第十五条第三款“上市公司发行可转换为股票的公
司债券，除应当符合第一款规定的条件外，还应当遵守本法第十二条第二款的规
定”的具体要求。
（二）本次发行符合《证券法》第十七条的相关规定
公司不存在《证券法》第十七条规定的不得再次公开发行公司债券以下情形：
仍处于继续状态；
公司符合《证券法》第十七条的相关规定。
二、本次发行符合《注册管理办法》的相关规定
（一）本次发行符合《注册管理办法》第十三条的相关规定
公司严格按照《公司法》《证券法》和其它的有关法律法规、规范性文件的
要求，建立了健全的公司经营组织结构。公司组织结构清晰，各部门和岗位职责
明确，并已建立了专门的部门工作职责，运行良好。
公司符合《注册管理办法》第十三条之“（一）具备健全且运行良好的组织
海天水务集团股份公司向不特定对象发行可转换公司债券的论证分析报告
机构”的规定。
元。本次发行可转债拟募集资金总额不超过人民币 80,100.00 万元，参考近期债
券市场的发行利率水平并经合理估计，公司最近三年平均可分配利润足以支付公
司债券一年的利息。
公司符合《注册管理办法》第十三条第一款“（二）最近三年平均可分配利
润足以支付公司债券一年的利息”的规定。
并）分别为 58.48%、55.79%、54.92%和 61.93%，公司资产负债率维持在合理水
平，具有合理的资产负债结构。
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为 38,982.32 万元、
司现金流量正常，符合公司业务特征和实际经营情况。
本次发行完成后，公司累计债券余额预计不超过 80,100.00 万元，不超过最
近一期末公司净资产的 50%。
公司符合《注册管理办法》第十三条第一款“（三）具有合理的资产负债结
构和正常的现金流量”的规定。
均不低于百分之六
孰低）分别为 19,292.11 万元、22,158.14 万元、27,184.99 万元，加权平均净资产
收益率（扣除非经常性损益前后孰低）分别为 8.49%、9.05%、10.29%。公司最
近三个会计年度盈利，且最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于百
分之六。
海天水务集团股份公司向不特定对象发行可转换公司债券的论证分析报告
公司符合《注册管理办法》第十三条之“（四）交易所主板上市公司向不特
定对象发行可转债的，应当最近三个会计年度盈利，且最近三个会计年度加权平
均净资产收益率平均不低于百分之六；净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为
计算依据”的规定。
公司符合《注册管理办法》第九条第（二）项至第（五）项、第十条的规定，
详见本节“二 本次发行符合《注册管理办法》的相关规定 （二）本次发行符合
《注册管理办法》第九条第（二）项至第（五）项的相关规定”和“（三）本次
发行符合《注册管理办法》第十条的相关规定”。
公司符合《注册管理办法》第十三条第二款“除前款规定条件外，上市公司
向不特定对象发行可转债，还应当遵守本办法第九条第（二）项至第（五）项、
第十条的规定”的具体要求。
（二）本次发行符合《注册管理办法》第九条第（二）项至第（五）项的相
关规定
公司现任董事、监事和高级管理人员具备法律、行政法规规定的任职资格，
不存在《公司法》第一百四十六条规定的不得担任公司董事、监事和高级管理人
员的情形；公司现任董事、监事和高级管理人员能够忠实和勤勉地履行职务，不
存在违反《公司法》第一百四十七条、第一百四十八条、第一百四十九条规定的
行为，且最近三十六个月内未受到过中国证监会的行政处罚、最近十二个月内未
受到过证券交易所的公开谴责。
公司符合《注册管理办法》第九条“（二）现任董事、监事和高级管理人员
具备法律、行政法规规定的任职要求”的规定。
营有重大不利影响的情形
公司在资产、人员、财务、机构、业务等方面与控股股东、实际控制人及其
控制的其他企业之间相互独立，具有完整独立的业务体系及面向市场自主经营的
海天水务集团股份公司向不特定对象发行可转换公司债券的论证分析报告
能力。不存在对持续经营有重大不利影响的情形。
公司符合《注册管理办法》第九条“（三）具有完整的业务体系和直接面向
市场独立经营的能力，不存在对持续经营有重大不利影响的情形”的规定。
披露符合企业会计准则和相关信息披露规则的规定，在所有重大方面公允反映
了上市公司的财务状况、经营成果和现金流量，最近三年财务会计报告被出具无
保留意见审计报告
公司严格按照《公司法》
《证券法》
《上海证券交易所股票上市规则》等有关
法律、法规和规范性文件的要求，建立了完善的公司内部控制制度。公司组织结
构清晰，各部门和岗位职责明确，并已建立了专门的部门工作职责制度。公司建
立了专门的财务管理制度，对财务部的组织架构、工作职责、财务审批等方面进
行了严格的规定和控制。公司实行内部审计制度，对内部审计机构的职责和权限、
审计对象、审计依据、审计范围、审计内容、工作程序等方面进行了全面的界定
和控制，设立内审部门，配备专职审计人员，对公司财务收支和经济活动进行内
部审计监督。
发行人审计机构信永中和对公司内部控制情况进行了审计，并出具了《海天
水务集团股份公司内部控制审计报告》（XYZH/2025CDAA6B0006 号），该报告
对公司内部控制制度的结论性评价意见为：“我们认为，贵公司于 2024 年 12 月
财务报告内部控制。”
公 司 2022-2024 年 度 财 务 报 告 经 信 永 中 和 审 计 ， 并 分 别 出 具 了
XYZH/2023CDAA6B0145 号 、 XYZH/2024CDAA6B0020 号 、
XYZH/2025CDAA6B0003 号《审计报告》。审计机构对发行人过去三年的财务报
告均出具了标准无保留意见的审计报告。发行人 2025 年 1-6 月财务报告未经审
计。
公司符合《注册管理办法》第九条之“（四）会计基础工作规范，内部控制
制度健全且有效执行，财务报表的编制和披露符合企业会计准则和相关信息披露
规则的规定，在所有重大方面公允反映了上市公司的财务状况、经营成果和现金
海天水务集团股份公司向不特定对象发行可转换公司债券的论证分析报告
流量，最近三年财务会计报告被出具无保留意见审计报告”的规定。
公司最近一期末不存在金额较大的财务性投资。
公司符合《注册管理办法》第九条“（五）除金融类企业外，最近一期末不
存在金额较大的财务性投资”的规定。
（三）本次发行符合《注册管理办法》第十条的相关规定
公司不存在《注册管理办法》第十条规定的不得向不特定对象发行股票的以
下情形：
行政处罚，或者最近一年受到证券交易所公开谴责，或者因涉嫌犯罪正被司法机
关立案侦查或者涉嫌违法违规正在被中国证监会立案调查的情形；
的公开承诺的情形；
产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪，或者存在严重损害上
市公司利益、投资者合法权益、社会公共利益的重大违法行为的情形。
公司符合《注册管理办法》第十条的相关规定。
（四）本次发行符合《注册管理办法》第十四条的相关规定
公司不存在《注册管理办法》第十四条规定的不得发行可转债的以下情形：
仍处于继续状态；
公司符合《注册管理办法》第十四条的相关规定。
海天水务集团股份公司向不特定对象发行可转换公司债券的论证分析报告
（五）本次发行募集资金使用符合《注册管理办法》第十二条、第十五条的
相关规定
本次向不特定对象发行可转换公司债券拟募集资金总额不超过人民币
单位：万元
序号 项目 投资总额 拟投入募集资金
简阳海天数智化供水及综合效
能提升工程
资阳市供水基础设施韧性升级
与数智化建设项目
夹江县城市生活污水处理厂扩
建项目
合计 84,485.64 80,100.00
（1）募集资金使用符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理等法律、
行政法规规定。
（2）募集资金项目实施后，不会与控股股东、实际控制人及其控制的其他
企业新增构成重大不利影响的同业竞争、显失公平的关联交易，或者严重影响公
司生产经营的独立性。
（1）本次募集资金未用于弥补亏损和非生产性支出。
（2）公司募集资金使用符合《注册管理办法》第十二条的相关规定。
公司本次发行募集资金使用符合《注册管理办法》第十二条、第十五条的相
关规定。
（六）本次发行符合《注册管理办法》关于可转债发行承销的特别规定
公司本次发行可转换公司债券具有期限、面值、利率、评级、债券持有人权
利、转股价格及调整原则、赎回及回售、转股价格向下修正等要素，且发行的可
海天水务集团股份公司向不特定对象发行可转换公司债券的论证分析报告
转换公司债券利率由上市公司与保荐人（主承销商）依法协商确定，具体如下：
（1）债券期限
本次发行的可转债的期限为自发行之日起六年。
（2）债券面值和发行价格
本次发行的可转换公司债券每张面值为 100 元，按面值发行。
（3）债券利率
本次发行的可转债票面利率的确定方式及每一计息年度的最终利率水平，由
公司股东会授权公司董事会及其授权人士在发行前根据国家政策、市场状况和公
司具体情况与保荐人（主承销商）协商确定。
（4）债券评级
公司将聘请资信评级机构为本次发行的可转换公司债券出具资信评级报告。
（5）债券持有人权利
公司制定了本次向不特定对象发行的可转债持有人会议规则，约定了保护债
券持有人权利的办法，以及债券持有人会议的权利、程序和决议生效条件。
（6）转股价格及调整原则
①初始转股价格的确定依据
本次发行可转债的初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日
公司 A 股股票交易均价（若在该二十个交易日内发生过因除权、除息引起股价
调整的情形，则对调整前交易日的交易均价按经过相应除权、除息调整后的价格
计算）和前一个交易日公司 A 股股票交易均价，具体初始转股价格提请公司股
东会授权公司董事会及其授权人士在发行前根据市场状况与保荐人（主承销商）
协商确定。
前二十个交易日公司 A 股股票交易均价=前二十个交易日公司 A 股股票交易
总额/该二十个交易日公司 A 股股票交易总量；前一个交易日公司 A 股股票交易
均价=前一个交易日公司 A 股股票交易总额/该日公司 A 股股票交易总量。
②转股价格的调整
海天水务集团股份公司向不特定对象发行可转换公司债券的论证分析报告
在本次发行之后，当公司因派送股票股利、转增股本、增发新股（不包括因
本次发行的可转债转股而增加的股本）或配股、派送现金股利等情况使公司股份
发生变化时，将按下述公式进行转股价格的调整（保留小数点后两位，最后一位
四舍五入）：
派送股票股利或转增股本：P1=P0/（1+n）；
增发新股或配股：P1=（P0+A×k）/（1+k）；
上述两项同时进行：P1=（P0+A×k）/（1+n+k）；
派送现金股利：P1=P0-D；
上述三项同时进行：P1＝（P0-D+A×k）/（1+n+k）。
其中：P0 为调整前转股价，n 为派送股票股利或转增股本率，k 为增发新股
或配股率，A 为增发新股价或配股价，D 为每股派送现金股利，P1 为调整后转
股价。
当公司出现上述情况时，将依次进行转股价格调整，在符合条件的上市公司
信息披露媒体上刊登公告，并于公告中载明转股价格调整日、调整办法及暂停转
股时期（如需）。当转股价格调整日为本次发行的可转债持有人转股申请日或之
后，转换股份登记日之前，则该持有人的转股申请按公司调整后的转股价格执行。
当公司可能发生股份回购、合并、分立或任何其他情形使公司股份类别、数
量和/或股东权益发生变化从而可能影响本次发行的可转换公司债券持有人的债
权利益或转股衍生权益时，公司将视具体情况按照公平、公正、公允的原则以及
充分保护本次发行的可转换公司债券持有人权益的原则调整转股价格。有关转股
价格调整内容及操作办法将依据届时国家有关法律法规、证券监管部门的相关规
定来制订。
（7）转股价格向下修正
① 修正权限与修正幅度
在本次发行的可转债存续期间，当公司 A 股股票在任意连续三十个交易日
中有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的 85%时，公司董事会有权提出转
股价格向下修正方案并提交公司股东会审议表决。
海天水务集团股份公司向不特定对象发行可转换公司债券的论证分析报告
修正后的转股价格应不低于前述股东会召开日前二十个交易日公司 A 股股
票交易均价和前一个交易日公司 A 股股票交易均价，且不低于最近一期经审计
的每股净资产和股票面值。上述方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二
以上通过方可实施。股东会就转股价格向下修正方案进行表决时，持有本次发行
的可转债的股东应当回避。
若在前述交易日内发生过转股价格调整的情形，则在转股价格调整日前的交
易日按调整前的转股价格和收盘价计算，在转股价格调整日及之后的交易日按调
整后的转股价格和收盘价计算。
②修正程序
如公司决定向下修正转股价格，公司将在符合条件的上市公司信息披露媒体
上刊登股东会决议公告，公告修正幅度、股权登记日及暂停转股期间（如需）等
有关信息。从股权登记日后的第一个交易日（即转股价格修正日）起，开始恢复
转股申请并执行修正后的转股价格。若转股价格修正日为转股申请日或之后、且
为转换股份登记日之前，该类转股申请应按修正后的转股价格执行。
（8）赎回条款
①到期赎回条款
在本次发行的可转债期满后五个交易日内，公司将赎回全部未转股的可转债，
具体赎回价格由股东会授权董事会及其授权人士在本次发行前根据发行时市场
情况与保荐人（主承销商）协商确定。
②有条件赎回条款
在本次发行的可转债转股期内，如果公司 A 股股票在任意连续三十个交易
日中至少有十五个交易日的收盘价不低于当期转股价格的 130%（含 130%），或
本次发行的可转债未转股余额不足人民币 3,000 万元时，公司有权按照债券面值
加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。
当期应计利息的计算公式为：IA=B×i×t/365
IA：指当期应计利息；
B：指本次发行的可转债持有人持有的将赎回的本次可转债票面总金额；
海天水务集团股份公司向不特定对象发行可转换公司债券的论证分析报告
i：指本次可转债当年票面利率；
t：指计息天数，即从上一个付息日起至本计息年度赎回日止的实际日历天
数（算头不算尾）。
若在前述三十个交易日内发生过转股价格调整的情形，则在转股价格调整前
的交易日按调整前的转股价格和收盘价计算，在转股价格调整后的交易日按调整
后的转股价格和收盘价计算。
（9）回售条款
① 有条件回售条款
在本次发行的可转换公司债券最后两个计息年度，如果公司 A 股股票在任
何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价的 70%时，可转换公司债券持有
人有权将其持有的可转换公司债券全部或部分按面值加上当期应计利息的价格
回售给公司（当期应计利息的计算方式参见第十一条赎回条款的相关内容）。
若在前述三十个交易日内发生过转股价格因发生送红股、转增股本、增发新
股（不包括因本次发行的可转换公司债券转股而增加的股本）、配股以及派发现
金股利等情况而调整的情形，则在转股价格调整前的交易日按调整前的转股价格
和收盘价计算，在转股价格调整日及之后的交易日按调整后的转股价格和收盘价
计算。如果出现转股价格向下修正的情况，则上述“连续三十个交易日”须从转
股价格调整之后的第一个交易日起重新计算。
本次发行的可转换公司债券最后两个计息年度，可转换公司债券持有人在每
个计息年度回售条件首次满足后可按上述约定条件行使回售权一次，若在首次满
足回售条件而可转换公司债券持有人未在公司届时公告的回售申报期内申报并
实施回售的，该计息年度不能再行使回售权，可转换公司债券持有人不能多次行
使部分回售权。
②附加回售条款
若公司本次发行的可转换公司债券募集资金投资项目的实施情况与公司在
募集说明书中的承诺情况相比出现重大变化，且该变化被中国证监会、上海证券
交易所认定为改变募集资金用途的，可转换公司债券持有人享有一次回售的权利。
海天水务集团股份公司向不特定对象发行可转换公司债券的论证分析报告
可转换公司债券持有人有权将其持有的可转换公司债券全部或部分按债券面值
加上当期应计利息（当期应计利息的计算方式参见第十一条赎回条款的相关内容）
价格回售给公司。持有人在附加回售条件满足后，可以在公司公告后的附加回售
申报期内进行回售一次，持有人不能多次行使部分附加回售权；若附加回售条件
满足但持有人未在公司届时公告的回售申报期内申报并实施回售的，不能再行使
该次附加回售权。
综上，本次发行符合《注册管理办法》第六十一条“可转债应当具有期限、
面值、利率、评级、债券持有人权利、转股价格及调整原则、赎回及回售、转股
价格向下修正等要素；向不特定对象发行的可转债利率由上市公司与保荐人（主
承销商）依法协商确定”的规定。
本次发行预案中约定：本次发行的可转债转股期限自本次发行结束之日起满
六个月后的第一个交易日起至可转换公司债券到期日止。可转换公司债券持有人
对转股或者不转股有选择权，并于转股的次日成为公司股东。
本次发行符合《注册管理办法》第六十二条“可转债自发行结束之日起六个
月后方可转换为公司股票，转股期限由公司根据可转债的存续期限及公司财务状
况确定；债券持有人对转股或者不转股有选择权，并于转股的次日成为上市公司
股东”的规定。
本次发行预案中约定：本次发行可转债的初始转股价格不低于募集说明书公
告日前二十个交易日公司 A 股股票交易均价（若在该二十个交易日内发生过因
除权、除息引起股价调整的情形，则对调整前交易日的交易均价按经过相应除权、
除息调整后的价格计算）和前一个交易日公司 A 股股票交易均价，具体初始转
股价格提请公司股东会授权公司董事会及其授权人士在发行前根据市场状况与
保荐人（主承销商）协商确定。
本次发行符合《注册管理办法》第六十四条“向不特定对象发行可转债的转
股价格应当不低于募集说明书公告日前二十个交易日上市公司股票交易均价和
前一个交易日均价”的规定。
海天水务集团股份公司向不特定对象发行可转换公司债券的论证分析报告
三、公司不属于《关于对失信被执行人实施联合惩戒的合作备忘录》
和《关于对海关失信企业实施联合惩戒的合作备忘录》规定的需要惩
处的企业范围，不属于一般失信企业和海关失信企业
经自查，公司不属于《关于对失信被执行人实施联合惩戒的合作备忘录》和
《关于对海关失信企业实施联合惩戒的合作备忘录》规定的需要惩处的企业范围，
不属于一般失信企业和海关失信企业。
海天水务集团股份公司向不特定对象发行可转换公司债券的论证分析报告
第五节 本次发行方案的公平性、合理性
本次发行方案经公司董事会审慎研究，发行方案的实施将有利于公司扩大业
务规模、提升盈利能力和综合竞争力，有利于增加全体股东的权益。
本次向不特定对象发行可转换公司债券方案及相关文件在上海证券交易所
网站及指定的信息披露媒体上进行披露，保证了全体股东的知情权。
公司将召开审议本次发行方案的股东会，股东将对公司本次向不特定对象发
行可转换公司债券按照同股同权的方式进行公平的表决。股东会就本次向不特定
对象发行可转换公司债券相关事项作出决议，必须经出席会议的股东所持有表决
权的三分之二以上通过，中小投资者表决情况应当单独计票。同时，公司股东可
通过现场或网络表决的方式行使股东权利。
综上所述，本次向不特定对象发行可转换公司债券方案已经过董事会审慎研
究，认为该方案符合全体股东的利益，本次发行方案及相关文件已履行了相关披
露程序，保障了股东的知情权，并且本次向不特定对象发行可转换公司债券方案
将在股东会上接受参会股东的公平表决，具备公平性和合理性。
海天水务集团股份公司向不特定对象发行可转换公司债券的论证分析报告
第六节 本次发行对原股东权益或者即期回报摊薄的
影响以及填补的具体措施
公司向不特定对象发行可转换公司债券后，存在公司即期回报被摊薄的风险。
公司拟通过多种措施防范即期回报被摊薄的风险，以填补股东回报，实现公司的
可持续发展、增强公司持续回报能力。
公司拟采取如下填补措施：加强对募集资金的监管，保证募集资金合理合法
使用；积极推进募投项目建设，争取尽快实现项目预期效益；加强经营管理，提
升公司经营效率；积极完善利润分配政策，注重投资者回报及权益保护；完善上
市公司治理，为上市公司发展提供制度保障。
公司董事会对本次发行对原股东权益或者即期回报摊薄的影响以及填补的
具体措施进行了认真论证分析和审议，为确保填补措施得到切实履行，公司控股
股东、实际控制人、董事和高级管理人员亦出具了相关承诺，具体内容详见公司
同日披露在上海证券交易所网站上的《海天水务集团股份公司向不特定对象发行
可转换公司债券摊薄即期回报与填补措施及相关主体承诺》。
海天水务集团股份公司向不特定对象发行可转换公司债券的论证分析报告
第七节 结论
综上所述，公司本次向不特定对象发行可转换公司债券具备必要性与可行性，
本次向不特定对象发行可转换公司债券发行方案公平、合理，符合相关法律、法
规和规范性文件的要求，将有利于提高公司的持续盈利能力和综合实力，符合公
司的发展战略，符合公司及全体股东的利益。
海天水务集团股份公司董事会
大牛证券提示：文章来自网络，不代表本站观点。
